2020年，新冠肺炎疫情這只“黑天鵝”成為全球的核心關注點，一年來，疫情在全球范圍內擴散蔓延，經濟和社會壓力倒逼各國實施寬松的貨幣政策，弱美元、零利率甚至負利率的貨幣環境對以有色金屬為代表的大宗商品價格構成支撐。2020年，有色金屬價格先抑后揚，基本金屬價格在二季度開始強力反彈，主要品種相比年初有較大漲幅，下半年，有色金屬二級市場表現好于上半年，自10月份以來，有色金屬價格一枝獨秀，有色金屬板塊不斷創出階段性新高，截至12月21日收盤，有色板塊這一年漲幅達到21.74%。有色金屬股市與期市聯動上漲，主要得益于宏觀面不確定性因素的淡化，導致市場交投情緒升溫所致。
隨著新冠肺炎疫苗研發不斷取得進展，疫情有望逐步得到控制，全球經濟疫后復蘇拐點或已臨近，需求預期向好及通脹預期升溫將進一步支撐大宗商品價格，有色金屬板塊或將掙脫“黑天鵝”的束縛，進入戰略配置的機遇期。
2020年，基本金屬價格整體呈現先抑后揚的走勢，截至目前，銅領漲基本金屬板塊；鋁價最高時，直逼2017年17250元/噸價格高點；鉛價呈現寬幅震蕩態勢，但整體運行重心處于歷史偏低中樞，且鉛價表現明顯弱于有色板塊；滬鋅主力與其他基本金屬的走勢相似，隨著我國經濟從第二季度開始復蘇，鋅價也隨之回暖。鎳價受宏觀環境影響較大，自身基本面影響相對較弱。
庫存方面，截至2020年12月初，三大交易所加上上海保稅庫的銅庫存約為68.8萬噸，比2019年底增長13.8萬噸。截至2020年12月17日，電解鋁現貨庫存下降至58.9萬噸，處于近年同期的低位水平。鉛錠庫存在上半年大幅去化后，下半年整體處于相對高位，庫存已經再度達到歷史高位水平。鋅庫存從整體來看，春節前后累庫超預期，之后去庫節奏和幅度也同樣超預期。鎳國內庫存一路呈現小幅下行的趨勢，雖然中途庫存有所增加，但持續天數較短,LME庫存受海外疫情嚴重并且發生了二次暴發的影響，整體上呈明顯大幅上升的趨勢，途中雖有輕微下滑的情況，但是持續時日均比較短。
